金岭速配
9月9日，医疗板块低开低走，单边下行。A股最大医疗ETF（512170）午后跌逾2%，不过场内溢价频现，显示买盘资金活跃。
就在昨日，医疗ETF（512170）场内价格单日大涨3.88%创2023年12月12日以来新高，单日成交14.27亿元创下年内次高。
医疗ETF（512170）重仓医疗器械及CXO，从成份股表现来看，今日CXO为主要拖累，昭衍新药重挫7%金岭速配，巨头药明康德跌超4%。此外，器械巨头迈瑞医疗、联影医疗分别下跌2.55%、3.31%。
尽管行情波动，但医疗ETF（512170）场内频现溢价，反映逢跌吸筹资金或不在少数。
综合机构最新观点来看资金驱动逻辑，或有两方面：
其一，医疗器械及CXO行业或迎阶段性拐点。中泰证券认为，国内医疗器械行业依然处于快速发展阶段，2025年第三季度有望迎来器械板块阶段性拐点。CXO方面，随着创新药行业持续火热及海外需求的进一步释放，生命科学上游行业回暖，多数公司业绩明显改善，CXO有望进入新一轮产业向上周期。
其二，医疗板块左侧布局性价比突出。有分析指出，从中报看，高值耗材领域已经出现业绩拐点，而整体板块股价表现呈现相对创新药滞涨的特征。随着器械设备更新逐步恢复正常，叠加院内诊疗恢复和出海业绩释放，当下器械设备板块具备明显左侧布局的性价比。
从估值来看，医疗ETF（512170）标的指数中证医疗最新PE估值约为36倍，仍低于近10年逾60%时间区间，配置性价比相对突出。
牛市“高切低”，关注医疗估值洼地。配置工具认准A股最大医疗ETF（512170）及其联接基金（012323）：聚焦“医疗器械（52%）+医疗服务（40%）”，与AI医疗高相关，覆盖6只CXO龙头股。截至9月8日，医疗ETF（512170）规模275亿元，同类规模最大；年初以来日均成交6.45亿元，流动性优秀。
风险提示：医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。药ETF及其联接基金被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15。中证医疗指数2020年至2024年的分年度业绩分别为79.67%、-14.71%、-25.1%、-24.25%、-17.16%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险金岭速配，适宜平衡型（C3）及以上投资者，医疗ETF联接基金的风险等级是R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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